SFB 303 Discussion Paper No. B - 425

Author: Abbink, Klaus, und Bettina Kuon
Title: Ein Optionsbewertungsexperiment mit professionellen Tradern
Abstract: Dieser Aufsatz beschreibt ein Optionsbewertungsexperiment zum Binomialmodell, das mit professionellen Tradern von Finanztiteln durchgeführt wurde. Die Ergebnisse dieses Experiments werden mit denen eines entsprechenden Versuchs mit Studenten verglichen. Es zeigt sich, daß die professionellen Trader sowohl eine geringere Arbitrageausnutzung als auch eine niedrigere erwartete Auszahlung erreichen, was auf eine signifikant geringere Wahrscheinlichkeitssensitivität zurückgeführt werden kann. Dieses Phänomen wird erklärt mit einem aus den realen Finanzmärkten, auf denen keine Wahrscheinlichkeitsverteilungen vorgegeben sind, übertragenen adaptiven Prozeß zur Wahrscheinlichkeitseinschätzung. Studenten ohne praktische Erfahrung wählen eher einen analytischen Ansatz, der die vorgegebenen Wahrscheinlichkeiten stärker in Betracht zieht und daher zu besserer Performance führt.
Keywords: Optionsbewertung, Arbitrage, Experiment, professionelle Trader
JEL-Classification-Number: C91, G12, G14
Creation-Date: Januar 1998
URL: ../1997/b/bonnsfb425.pdf

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