Template-Type:ReDIF-Paper 1.0  
Title:Zustandspreise und die Modellierung des Zinsänderungsrisikos
Author-Name: Sandmann, K. 
Author-Name: E. Schlögl
Classification-JEL:
Keywords:Arbitrage, Optionsbewertung, Vorwärtsinduktion, Zinsstukturmodelle, Zustandspreise
Abstract:Ein Bewertungsmaß das auf den sog. Zustandspreisen basiert, erlaubt in Binomialmodellen der Zinsstruktur
	die Konstruktion eines einheitlichen Modellrahmens und eines effizienten Algorithmus zur Implementation. Dieser
	Rahmen ist geeignet, die sich aus der Bedingung der Arbitragefreiheit ergebenden Beziehungen zu verdeutlichen:
	Einerseits treibt die Stochastik des modellierten Zinses die Veränderung der gesamten Zinsstrukturkurve, andererseits
	muß diese Dynamik in arbitragefreiem Einklang mit der initial beobachteten Kurve stehen. Exemplarisch werden die
	Modelle von Ho und Lee (1986) und Sandman und Sondermann (1990) behandelt und ihre Eigenschaften anhand
	einer Simulationsstudie graphisch verdeutlicht: Es zeigt sich, daß die Wahl der übergangswahrscheinlichkeiten eine
	geringe Rolle spielt, daß sowohl Zins- als auch Volatilitätsstruktur die Verteilung der modellierten Rate nicht global
	beeinflussen, sondern lediglich zu jedem Zeitpunkt initialer Terminzins und Volatilität entsprechender Fälligkeit zum
	tragen kommen, und daß beide Modelle die Terminzinskurve endogen auf nur sehr eingeschränkte Weise verformen.
Length: pages
Creation-Date: 1993-02
Revision-Date: 
Handle: RePEc:bon:bonsfb:238